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Em resumo: Em Portugal, em 2026, o rendimento de investimento de um residente enfrenta sobretudo uma taxa fixa de 28% — sobre dividendos, juros e mais-valias de ações, obrigações, ETFs e cripto. Não há mínimo isento geral (nem Sparer-Pauschbetrag, nem isenção ao estilo britânico). Dois fatores aliviam: a exclusão por período de detenção sobre valores cotados e unidades de fundos (taxa efetiva de 25,2% aos 2 anos, 22,4% aos 5, 19,6% aos 8+) e a opção pela escala progressiva (~13%–48% mais taxa de solidariedade) quando for mais barata. Nos ETFs, Portugal só tributa na realização — sem Vorabpauschale alemã — pelo que os fundos de acumulação diferem o imposto até à venda.

Mais-Valias e Tributação de Investimentos em Portugal (2026)

Equipa editorial do Kontoo · Atualizado 25/06/2026 · 8 min de leitura

Se investe a partir de Portugal — ações, obrigações, ETFs ou fundos — quase tudo o que ganha encontra um mesmo número: uma taxa fixa de 28%. Mas há nuances úteis, como um desconto por deter durante mais tempo e uma vantagem real para os fundos de acumulação. Isto é educação financeira geral para o ano fiscal de 2026, não aconselhamento fiscal, e as regras portuguesas podem mudar.

Separe o rendimento em duas caixas. Dividendos, juros e distribuições de fundos são Categoria E (rendimentos de capitais); o lucro na venda de ações, obrigações, unidades de ETF ou cripto é Categoria G (mais-valias).
Aplique a taxa fixa de 28% por defeito. Ambas as categorias são tributadas a 28% — o rendimento de fonte portuguesa costuma ter retenção na fonte; o estrangeiro declara-se e é tributado a 28%.
Veja se deter mais tempo reduz a taxa. Para valores mobiliários cotados e unidades de fundos abertos, parte da mais-valia é excluída ao fim de 2, 5 e 8 anos, baixando a taxa efetiva para 25,2%, 22,4% e 19,6%.
Pondere o englobamento só se compensar. Pode optar pela escala progressiva em vez dos 28% — só vale a pena se a sua taxa marginal for inferior a 28%, e é tudo-ou-nada para esse rendimento.

O que importa

As duas categorias. Portugal divide o rendimento de investimento em Categoria E (rendimentos de capitais: dividendos, juros, distribuições de fundos) e Categoria G (mais-valias na venda de valores mobiliários, unidades de fundos e cripto). A taxa de referência para ambas, por defeito, é fixa em 28%. É uma taxa especial e autónoma — a mais-valia não é, em regra, somada ao seu salário ou a outros rendimentos.Dividendos e juros. Dividendos e juros de fonte portuguesa têm normalmente retenção na fonte de 28%, geralmente liberatória — nem precisa de declarar, salvo se optar pelo contrário. Dividendos e juros estrangeiros declaram-se e são tributados aos mesmos 28%. Um crédito de imposto estrangeiro compensa a retenção já paga no exterior, limitado ao menor entre o imposto estrangeiro e o imposto português devido; os tratados costumam limitar a retenção estrangeira a 5%–15%.Mais-valias. O saldo anual líquido (ganhos menos perdas) em ações, obrigações, unidades de ETF/fundos e outros valores é tributado a 28%. As perdas podem deduzir-se aos ganhos e reportar-se até 5 anos — mas só se optar pelo englobamento tanto no ano da perda como no ano em que a usa.A opção de englobamento. Em vez dos 28%, um residente pode optar pela escala progressiva de IRS (cerca de 13%–48% em 2026, mais taxa adicional de solidariedade de 2,5% entre €80 mil e €250 mil e 5% acima). Só compensa quando a taxa marginal é inferior a 28%, e é tudo-ou-nada para o rendimento em causa. O englobamento também desbloqueia o alívio de 50% sobre dividendos de sociedades residentes em Portugal e de sociedades qualificadas da UE/EEE (só metade tributada) que cumpram as condições da Diretiva Mães-Filhas (Diretiva 2011/96/UE) — note-se que as distribuições de UCITS/ETF domiciliados nos EUA, Reino Unido, Suíça e Irlanda não se qualificam — e é a porta para usar perdas reportadas.Desconto por detenção. Pela Lei 31/2024, parte da mais-valia sobre valores cotados e unidades de fundos abertos é excluída conforme o período de detenção — 10% entre 2 e menos de 5 anos, 20% entre 5 e menos de 8, 30% a partir de 8 — puxando os 28% efetivos para 25,2%, 22,4% e 19,6%. A sua aplicação administrativa ainda está em debate, pelo que é uma área em aberto.Atenção. Rendimento de jurisdições da lista negra é tributado a uma taxa agravada de 35%, e essas perdas não são dedutíveis. As mais-valias de curto prazo (detidas menos de 365 dias) passam a obrigatoriamente englobadas (tributadas a taxas progressivas) se o seu rendimento coletável total ultrapassar o limiar legal de ~€83.696 em 2026 (o próprio escalão máximo da tabela progressiva começa por volta de €81.199); o valor exato do limiar de curto prazo é controverso (algumas fontes apontam ~€86.634).

ExemploSuponha que vende unidades de ETF com uma mais-valia líquida de €10.000 em 2026. Detidas menos de 2 anos: 28% fixos = €2.800 de imposto. Detidas entre 2 e menos de 5 anos: exclui-se 10%, tributando-se €9.000 a 28% = €2.520 — efetivos 25,2%. Detidas 8+ anos: exclui-se 30%, tributando-se €7.000 a 28% = €1.960 — efetivos 19,6%, poupando €840 face ao curto prazo. À parte, €1.000 de dividendos portugueses teriam €280 (28%) retidos na fonte, normalmente liberatórios, sem mais nada a declarar.

Deter durante anos faz compor duas coisas em silêncio: o seu retorno e o seu desconto fiscal. A nossa calculadora de juros compostos mostra o que esses anos extra sem imposto fazem a uma posição de ETF de longo prazo.

Em detalhe

Porque se preferem os UCITS domiciliados na Irlanda

A maioria dos investidores de retalho portugueses detém fundos estrangeiros — tipicamente UCITS irlandeses ou luxemburgueses. Um detalhe subtil mas dispendioso: a retenção sofrida dentro do fundo (por exemplo, imposto dos EUA sobre dividendos de ações americanas detidas pelo fundo) é suportada ao nível do fundo e, em regra, não é creditável contra o seu imposto português. Só a retenção sobre rendimento pago diretamente a si é creditável. Como o tratado da Irlanda com os EUA limita essa retenção interna a 15% em vez de 30%, os UCITS irlandeses costumam perder menos imposto — daí serem uma escolha popular por eficiência fiscal, ainda que Portugal não os distinga na forma como o tributa.

Sem regime de 'reporting fund' — o que conta é doméstico vs estrangeiro

Ao contrário do sistema de 'reporting fund' do Reino Unido/Irlanda ou das regras PFIC/QEF dos EUA, Portugal não tem opção de classificação de fundos. O seu tratamento depende de duas perguntas simples: o rendimento é distribuído ou realizado na alienação, e o fundo é doméstico ou estrangeiro? Os fundos domiciliados em Portugal têm retenção de 28%, muitas vezes liberatória salvo englobamento. Os fundos estrangeiros têm sempre de ser declarados e são tributados a 28% (ou progressiva). A exclusão por detenção continua a aplicar-se a unidades de fundos abertos, independentemente de onde o fundo esteja sediado.

Invólucros e regimes especiais

O principal invólucro com vantagem fiscal é o PPR (Plano Poupança-Reforma): os resgates qualificados são tributados a taxa reduzida — habitualmente 8% sobre a componente de ganho, se cumpridas as condições — e as entregas podem dar uma dedução parcial em IRS. Um ETF em conta de corretagem comum não tem essa proteção. À parte, os antigos residentes não habituais (NHR) e o mais recente regime IFICI / 'NHR 2.0' podem isentar dividendos, juros e mais-valias estrangeiros sob condições — mas têm acesso restrito e situam-se fora das regras padrão aqui descritas. Como sempre para 2026, confirme os detalhes no Orçamento do Estado final e nas orientações da AT.

Lista de verificação

Confirmou se cada fluxo é Categoria E (dividendos/juros) ou Categoria G (mais-valias)
Verificou o período de detenção para ver se aplica a exclusão de 25,2% / 22,4% / 19,6%
Comparou a taxa fixa de 28% com a escala progressiva antes de decidir o englobamento
Declarou todo o rendimento de fundos e dividendos estrangeiros e pediu o crédito de imposto estrangeiro

Mitos comuns

Mito: Os ETFs de acumulação são tributados anualmente em Portugal, como o Vorabpauschale alemão.

Realidade: Não. Portugal não tem imposto presumido ou nocional sobre ganhos não realizados. Um fundo de acumulação só é tributado quando vende, a 28% — esse diferimento é uma vantagem real para residentes.

Mito: Há um mínimo isento, por isso pequenas mais-valias não pagam.

Realidade: Não no regime padrão. Portugal não tem montante anual isento para rendimento de investimento ou mais-valias. Mesmo um ganho pequeno é tributável; o único alívio integrado é a exclusão por período de detenção.

Fontes

Perguntas frequentes

Existe um mínimo isento para mais-valias em Portugal?

Não. No regime padrão de 2026 não há montante anual isento para dividendos, juros ou mais-valias. O único alívio sobre ganhos é a exclusão por período de detenção, mais a dedução de perdas a ganhos (que exige optar pelo englobamento).

Os ETFs de acumulação são tributados todos os anos como na Alemanha?

Não. Portugal não aplica imposto presumido ou nocional sobre ganhos não realizados. O rendimento reinvestido de um ETF de acumulação fica sem imposto enquanto o detém; os 28% só incidem na venda — uma verdadeira vantagem de diferimento.

Tenho de declarar um ETF estrangeiro numa corretora no exterior?

Sim. O rendimento de um fundo estrangeiro — distribuído ou realizado na venda — tem de ser declarado na declaração anual de IRS e é tributado à taxa autónoma de 28% (ou progressiva, se englobar). A exclusão por detenção aplica-se a unidades de fundos abertos.

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